在10月初，市场经历了大幅回调，但Coinbase Institutional发布的“加密货币图表：应对不确定性”报告与Glassnode合作制作，显示更广泛的设置仍然具有建设性。
该公司表示，在 10 月 10 日的震荡之后，其立场是谨慎但偏高的，并将下滑归因于过度的杠杆与薄弱的订单簿以及多家交易所的一系列自动去杠杆。
虽然更正由于流动性枯竭和市场情绪的考验，价格在周末趋于稳定。然而，Coinbase 指出，宏观经济的不确定性——包括美国数据延迟和全球经济增长的不确定性——持续影响着市场信心。
流动性和政策是 Coinbase 前景的核心Coinbase 表示，流动性仍然是加密货币年底表现的关键。其专有的全球 M2 货币供应量指数（该指数历史性地追踪比特币的走势，通常领先比特币约 110 天）在第四季度初呈现支撑态势。
不过，该报告警告称，本季度晚些时候全球金融状况可能会收紧。Coinbase 预计，将有两家美联储在年底前降息，可能会将资金从货币市场基金中释放出来，并将其重新转向加密货币等风险资产。
稳定币和ETF的增长增强了市场基础设施报告还强调了政策和“市场管道”如何持续建设性地发展。稳定币的供应量和链上支付量接近历史最高水平，Coinbase 认为这是区块链在现实世界转账中日益普及的证据。
稳定币市值（来源：德菲拉玛)
与此同时，美国比特币和以太币现货ETF基础设施的不断深化，正在帮助传统投资者更有效地投资加密货币。Coinbase认为，这些发展并非仅仅是噱头，而是基础性的升级——即使在市场波动期间，这些基础也能保持流动性和使用率的稳定。
比特币作为宏观对冲工具受到青睐；以太币显示出建设性迹象在定位上，Coinbase在人们对财政和货币纪律的担忧挥之不去之际，机构投资者仍明显看好比特币，称其具有“数字黄金”的特性。以太坊也看起来具有建设性，因为扩容努力推动了更多活动转向第二层网络，同时费用有所下降——这重新激发了投资者的乐观情绪。
报告中的一项调查显示，尽管许多人承认宏观环境是近期最大的风险，但大多数机构投资者在未来三到六个月内仍然看好比特币。
数字资产国库券：一个安静但重要的买家群体Coinbase 关注数字资产财务公司（DAT），即持有 BTC 等加密货币储备的公司以太坊作为其企业战略的一部分。这些实体已成为主要数字资产有意义的、相对稳定的买家，目前控制着越来越大的流通供应份额。
然而，Coinbase 指出，由于近期该行业的股票市场疲软，该集团的长期商业模式仍受到审查。
风险依然存在，但基础正在加强尽管Coinbase的基调是积极的，但它也指出了一些潜在的风险：美国政府数据在持续关门期间缺失的影响、11月流动性可能减少以及DAT可持续性的不确定性。该公司建议投资者保持保守的投资规模，并严格控制投资期限。
尽管如此，总体结论仍然是积极的——流动性、政策进展和链上采用趋势继续支撑加密市场进入年底，如果这些支撑持续下去，比特币将处于领先地位。